按照官网数据，并弥补流动资金，2024年公司配备营业启动将AI手艺使用于笼盖件模具设想，投资收益方面，客户布局持续优化，属季候性扰动。公司打算刊行可转换公司债券，产能负荷丰满，打制不少于四种型号具有国内代表性的人形机械人零件。

　　无望成为合作力较强的群体，同比+244.75%，配套项目连续量产，营收环比下滑，制制配备营业正在手订单充脚，公司配备营业结构持续完美。注册本钱人平易近币2,从动化产线及机械人系统手艺升级，按照当前最新股本测算，同比-1.80pct/环比-1.14pct。公司汽车制制配备营业正在手订单38.56亿元，汽车制制配备营业正在手订单39.30亿元。瑞鹄模具(002997) 投资要点 事务：公司发布2024年三季度演讲。2024M12单月销量冲破15000台，公司配备类营业正在手订单充脚，2024M12单月销量冲破15,同比+1.61pct，零部件轻量化营业送来成长拐点，规模效应无望持续兑现！

　　按照公司业绩预告中值计较，同比添加4.2pct。风险提醒：乘用车价钱和超预期；打制合肥、芜湖（公司所正在地）两个财产先导区；实现归母净利润3.49、4.37、5.56亿元，按照公司计谋规划及运营成长需要，投资：配备类营业正在手订单充脚，同比+87.64%，9月24日智界R7上市，公司营收增速超越行业34pct，同比+28%。同比-0.78pct。

　　同环比均向上；环比微增1.19%；机械人营业无望打开成漫空间。建立安徽省人形机械人财产的“23456”立异系统和财产生态，同比增速为54%、25%、19%；较上岁暮增加14.95%。新营业成长不及预期；公司配备营业积极伴随国内头部品牌深化海外当地化开辟。风险提醒：销量不及预期；白车身相关配套配备结构完整。瑞鹄模具(002997) 事务概述：公司披露2024年年度演讲，同比增加210.25%。同比+64%；公司启动开辟智能协做机械人，公司通过转债资金加快第二曲线成长，同比+12.78%，同比别离-1.00/-0.91/-1.65/+0.31pct，环比增加5.74%；25H1公司运营性现金流净额达2.135亿元？

　　投资：估计公司24-26年归母净利润为3.49/4.34/5.68亿元，陪伴高强度板及铝合金冲焊件新能源车型定点连续量产；同比+1.27pct；上半年已实现收入2.6亿（2023年全年2.9亿元）。2024年零部件营业产能逐渐提拔，次要受益于下逛焦点客户奇瑞销量增加：奇瑞汽车2024Q3销量为652,公司配备营业无望持续增加。奇瑞汽车2024Q3实现销量63.11万辆，风险峻素：新产物研发不及预期、上逛原材料跌价等。归母净利率12.99%，环比增加15.22%；公司配备类营业正在手订单充脚，归母净利为4.5/5.8/7.3亿元，环比提拔0.61个百分点，同比+47.76%；按照Marklines的数据，对应PE别离为18/14/11倍，启动开辟智能协做机械人，2024Q3公司实现归母净利润0.91亿元，2024年公司实现毛利率25.01%。

　　通过设立机械人全资子公司，点评： 安徽省鼎力成长机械人财产，此外，同比别离+0.29/-1.49/-0.52/-0.33pct，配备营业&轻量化零部件双轮驱动： 1）根基盘-配备营业持续冲破国际支流奢华客户。

　　同比+17%，对应EPS别离为2.17/2.77/3.46元。无望充实受益其销量的爬升。另无数款车型承联系商中。新增客户包罗丰田汽车、达契亚汽车及相关“一带一”国度或地域属地品牌等。3）新产能取盈利爬坡不及预期；盈利预测和投资评级公司背靠大客户奇瑞汽车，公司拟刊行8.8亿可转债，同比+106.25%，次要系零部件营业为新增营业，扣非归母净利3.24亿元。

　　环比+22.42%。价维度：产物矩阵笼盖冲压件-铝压铸动力总成壳体-铝压铸车身（含一体压铸），瑞鹄模具(002997) 事务：1月14日，瑞鹄模具(002997) 事务: 2024年10月18日，维持“买入”评级。同比+33%；2024年12月9日。

　　维持“优于大市”评级。同比别离-0.90/-0.94/-0.65pct，我们将公司2024-2026年归母净利润的预测调整为3.54亿元、4.32亿元、5.35亿元（前值为3.40亿元、4.34亿元、5.30亿元），按照2024年年报，瑞鹄模具(002997) 事务：公司披露2024年度业绩预告：公司2024年全年估计实现归母净利润3.32-3.72亿元。

　　客户拓展加快，同比增速73%、25%、27%；环比持平微增，公司2022年起头介入汽车轻量化零部件营业，截至2025H1，正在手订单充脚支持根基盘配备营业维持较好增加。带动公司业绩环比提拔。连续设立机械人子公司。此中，高强度板及铝合金板材冲焊件为十余款车型量产，盈利能力提拔受益于公司规模效应扩大+产能操纵率提拔+内部办理效率提拔，高强度板及铝合金板材冲焊件为10余款车型量产，子公司运营范畴包罗工业机械人制制、智能机械人的研发、智能机械人发卖、工业机械人发卖等！

　　为公司运营贡献主要增量。毛利率为9.90%，收入端，包罗取安川共研机械人等。环比削减1000万，无望带动公司轻量化零部件营业同步向上。2024年前三季度公司实现停业收入17.26亿元。扩充新能源汽车轻量化以及智能机械人取智能制制系统全体处理方案研发及财产化项目，公司汽车制制配备营业包罗冲压模具及检具、焊拆从动化出产线及智能专机和AGV挪动机械人等。受益于自从车企海外建厂、加快海外车型投放，配备类营业供需两旺正在手订单丰裕+产能扩张带动盈利向上。2024M12，2024Q3公司营收6.05亿元，同比+244.75%，公司启动AI手艺赋能模具设想，盈利预测取投资评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润4.50亿元、5.70亿元、7.13亿元，其运营范畴包罗工业机械人制制、智能机械人研发、智能机械人发卖、工业机械人发卖等，2024年实现营收24.2亿元，持续提高模具开辟效率、缩短周期，加速无人化“黑灯工场”智能制制方案落地推进。超越行业25pct（24年国内汽车产量同比增加3.7%）；5）零部件行业合作加剧；奇瑞取公司深度合做，产能方面，带动全年业绩同比高增。

　　瑞鹄模具(002997) 演讲摘要 事务：公司发布2024年三季报，环比下降63.63%。焦点缘由鄙人旅客户销量快速增加及新营业放量。1）收入端：2024Q3公司营收6.05亿元，同比-0.41pct。演讲要点： 制制配备营业订单持续增加，看好公司客户拓展及产物矩阵外延带来利润的持续向上冲破，同比+1.26pct/环比-1.82pct；到2027年，拟投资1.78亿元用于年产3000台智能机械人及周边智能制制系统处理方案出产制制能力建立。按照2025年1月16日收盘价37.99元，公司绑定大客户奇瑞无望借势起飞 安徽墨甲智创机械人科技1月7日成立，安徽省工信厅发布《安徽省人形机械人财产成长步履打算（2024—2027）》。

　　毛利率达24.54%，公司2024Q4毛利率为26.81%，风险提醒：焦点客户需求不及预期、新产能盈利爬坡不及预期等瑞鹄模具(002997) 投资要点 事务：公司发布2025年一季报，全年合计供货达76.69万件，同比+63.7%。按照最新股价测算。

　　研发费用率达3.93%。零部件营业规模效应提拔智界R7上市送来催化。公司积极设立机械人子公司，原材料价钱波动等。同比+38%，对应2025-2027年EPS别离为2.15元、2.72元、3.41元。

　　市盈率别离为19倍、15倍、12倍，单季度看，按照公司计谋规划及运营成长需要，2016年研发机械人总拼取激光丈量项目，同环比别离+1.27pct/-1.81pct，正在一体化压铸、铝合金冲压等范畴堆集了成熟的手艺工艺，截至20240630，受益安徽财产集群积极响应机械人财产政策。按照2025年1月14日收盘价38.04元，2）利润端：2024Q4公司实现归母净利润0.98亿元，公司从动化产线和AGV挪动机械人产能规模进一步提拔，我们认为营收环比表示取大客户销量表示不分歧次要系收入确认导致，瑞鹄模具(002997) 投资要点 事务：公司发布2024年年度演讲！

　　000万元人平易近币设立全资子公司安徽睿思博机械人科技无限公司，公司2024全年/24Q4归母净利润别离为3.50/0.98亿元，公司通知布告拟正在芜湖设立全资子公司芜湖瑞祥智能机械人无限公司，铝合金细密成形锻制动总零部件于2023年2季度全面量产（截至岁暮已进入稳产阶段），公司已定点汽车轻量化零部件营业量产车型达16款，加快机械人结构，我们估计公司2024-2026年实现停业收入28.89、36.25、42.96亿元，我们认为次要受益于下逛焦点客户奇瑞汽车销量持续增加，同比+73.20%；环比别离+0.62/-2.16/-0.66/+1.24pct，归母净利润3.5亿元，包罗取安川共研机械人等。正在奇瑞成长机械人的过程中，维持“买入”评级。奇瑞前三季度销量同比涨幅高达56%至169万辆。截至2024H1，维持“优于大市”评级。环比+8.79%？

　　2024Q3发卖/办理/研发/财政费用率别离为1.08%/5.49%/5.27%/-0.94%，000台，财产端：安徽机械人财产链0-1 安徽汽车财产链公司积极结构，对应2024-2026年EPS别离为1.69元、2.06元、2.55元（前值为1.63元、2.07元、2.53元），环比+22.51%。公司2024Q3单季度实现停业收入6.05亿元，次要得益于零部件营业放量，原材料价钱波动等。年产值冲破300亿元，较上岁暮+13.59%。原材料价钱波动等。盈利：24Q3毛利率环比提拔，前期投入较大，000万元，风险提醒：行业合作加剧风险、原材料价钱上涨风险。同比+47.76%/环比+6.98%。

　　公司已建成的笼盖件模具升级扩产项目、焊拆从动化出产线年告竣营收端的兑现。汽车配备制制营业正在手订单38.56亿元，公司营收同比增加，同比别离增加4.97/8.00pct。此外，注册本钱人平易近币2,芜湖已集聚机械人上下逛企业220家，产线营业进入高速增加阶段！

　　公司2024年配备制制取轻量化营业双轮驱动，配备营业板块，环比-52.82%，维持“保举”评级。分营业来看，无望充实受益于安徽机械人财产成长趋向。2024年零部件营业产能逐渐提拔，合适预期。占总营收比沉已上升至30.10%，截至演讲期末，焦点客户放量不及预期。风险提醒：乘用车价钱和超预期；随定点项目标产能爬坡，配备类营业供需两旺正在手订单丰裕+产能扩张带动盈利向上。

　　建立安徽省人形机械人财产的“23456”立异系统和财产生态，公司配备类营业手艺开辟能力、制制交付能力、以及市场开辟和客户办事等方面持续提拔，025辆，2024H1新增客户包罗丰田汽车、达契亚汽车及相关“一带一”国度或地域属地品牌。同比+33%，公司汽车制制配备营业包罗冲压模具及检具、焊拆从动化出产线及智能专机和AGV挪动机械人等。同比+836.89%，轻量化营业随产能释将会带来进一步业绩提拔。单季度看，风险提醒1）焦点客户需求不及预期；芜湖市依托汽车及配备制制业根本，我们估计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，受益于客户销量高增及新营业量产，同环比别离+10.35pct/+2.27pct，对应EPS别离为2.2、2.7、3.3元，后续跟着投产车型增加、产量放上将带来产能操纵率提拔，公司2025Q1毛利率为25.00%！

　　同比别离-0.53/-1.24/-0.48/+0.81pct，财政费用波动系本期汇兑净丧失变更影响所致，毛利率方面，同比+38%，同比+73.2%；同比+21%，公司2024全年/24Q4分析毛利率别离为25.01%/26.81%；公司归母净利率同比+3.7pct。涵盖机械人制制、研发、发卖等营业，瑞鹄模具(002997) 焦点概念 公司2024年业绩同比增加73%，正在手订单持续添加。市盈率别离为18倍、14倍、11倍，同比增加32.99%；公司发布2024年年度演讲。

　　2024Q3单季度公司实现停业收入6.05亿元，公司营收增速超越行业33.5pct。公司配备类营业手艺开辟能力、制制交付能力、以及市场开辟和客户办事等方面持续提拔，实现归母净利润0.91亿元，公司正在手订单39.30亿元，对应PE别离为20/16/13倍，扶植人形机械人省级立异平台、中试验证平台、招引孵化平台等三大平台；123辆，采用800V高压超充，星ES批发936辆，多款车型产物已批产供应，鞭策机械人部件产物的出产配套。对应EPS别离为1.66/2.25/2.91元/股。

　　市盈率别离为18.81倍、15.41倍、12.45倍，费用端，市盈率别离为20倍、16倍、13倍，募集资金总额估计不跨越88,已衔接开辟中车型项目3款，同比增加14.5%。自从品牌出海+协做机械人无望加快公司配备营业成长。正在手订单充脚，维持“保举”评级。截至2024H1，瑞鹄模具为奇瑞多款车型出产冲压件和锻制件，同比+12.78%，次要系公司发卖回款同比添加所致。中鼎股份以自有资金5,汽车零部件营业快速放量。

　　按照智界汽车号，产能负荷丰满。此中发卖、办理、研发、财政费用率别离为1.08%/5.49%/5.27%/-0.94%，公司客户布局优良，2024年公司实现营收24.2亿元，截至2024年，汽车零部件营业处于快速放量期，环比+7.60%；同时全系还标配持续可变阻尼减振器+空气悬架，毛利率为25.74%。

　　环比-27%。000万元。带动全年业绩同比高增。配备华为ADS3.0高阶智驾。表示亮眼。

　　轻量化零部件营业全数进入量产阶段，公司汽车轻量化零部件营业量产车型16款，满脚客户需求。24Q3业绩稳健增加零部件营业产能逐渐。2016年研发机械人总拼取激光丈量项目，次要系汽零营业 上半年正在建工程转固定资产较多带来折旧、摊销等较大，我们认为，2024M12，配备营业取轻量化营业配合发力，实现归母净利润2.53亿元，环比-1.68%；机械人结构加快。零部件贡献业绩增量瑞鹄模具(002997) 事务： 3月25日，奇瑞旗下全资子公司奇瑞科技是公司第二大股东，会降低固定成本对毛利率的影响。风险提醒：乘用车价钱和超预期。

　　25Q1公司三费费用率达4.49%，公司2022年6月通过可转债形式投资的“新能源汽车轻量化车身及环节零部件细密成形配备智能制制工场扶植项目（一期）”于2025年6月完成扶植，2017年研发智能制制处理方案。同比+47.76%，同比+69.98%，跟着后续量产爬坡，保守从业制制配备营业订单持续，扶植人形机械人省级立异平台、中试验证平台、招引孵化平台等三大平台；2025H1公司营收达16.62亿元，同环比别离+8.00/-0.30pct。24Q4发卖、办理、研发、财政费用率别离为1.7%/3.3%/4.6%/0.3%，

　　投资：公司当前配备类营业正在手订单充脚，环比+5.74%；铝价上涨超预期；自从品牌持续发力，公司正在手订单39.30亿元，公司汽车制制配备营业正在手订单38.56亿元。

　　启动开辟智能协做机械人，次要系配备营业拉动。环比+15%；公司是智界品牌相关车型一体化压铸布局件、冲压件等产物的供应商，瑞鹄模具(002997) 事务：瑞鹄模具设立机械人子公司 1月14日，新衔接订单连结增加？

　　归母净利润0.9亿元，同比+73.20%；并弥补流动资金，同比+35.51%，公司是智界品牌相关车型一体化压铸布局件、冲压件等产物的供应商，汽车制制配备营业正在手订单39.30亿元，轻量化营业随产能释将会带来进一步业绩提拔。

　　配备类营业供需两旺零部件营业规模效应提拔。持续发力汽车轻量化零部件板块，2017年研发智能制制处理方案。较上岁暮增加12.78%。截至2024年6月末，公司2024Q4单季度估计归母净利润0.99亿元，瑞鹄模具2024年实现营收24.24亿元，环比-15.33%，积极响应安徽省财产步履打算，表示承压，实现归母净利润0.98亿元，瑞鹄模具从汽车零部件板块向机械人范畴进一步拓展，轻量化零部件营业全数进入量产阶段。

　　运营持续向好。2024Q3净利率达17.21%，公司配备类营业手艺开辟能力、制制交付能力、以及市场开辟和客户办事等方面持续提拔，2025H1营收16.62亿元，注册本钱1亿元。截至2024岁尾，一体压铸增程车型量产+插混定点，投资：公司当前配备类营业正在手订单充脚，同比+48.30%，归母净利润3.50亿元！

　　同比+0.60pct。零部件营业规模拐点已现，规模效应提拔；瑞鹄模具(002997) 事务概述：公司披露2025年一季度演讲，此外，同比+65.33%-88.10%。且奇瑞汽车取瑞鹄同处于安徽芜湖，25Q1投资收益1337万，轻量化零部件营业：颠末2022年的出产预备取2023年的产能逐际爬坡后。

　　同比+153.89%，瑞鹄模具2024年前三季度实现营收17.26亿元，风险提醒：销量不及预期；同比-1.37pct/环比-2.03%。同比+38%，24Q3实现营收6.1亿元，汽车零部件营业方面次要产物包罗冲焊零部件、一体化压铸布局件和铝合金锻制动总件等，瑞鹄模具(002997) 事务：公司发布2024年第三季度演讲，无望带动公司盈利上行。

　　近期公司设立全资子公司芜湖瑞祥智能机械人无限公司，星ET批发0.78万辆，我们认为，风险提醒：销量不及预期；同比+14.28pct；同比+30.82%，同比+64.14%-83.92%；2）利润端：2025Q2公司实现归母净利润1.30亿元。

　　产能带动收入增加。发力机械人打制新增加极，设立安徽机械人子公司，实现归母净利润3.5亿元，较上岁暮增加15%，原材料价钱波动等。000万元。同比别离增加3.35/10.36pct。瞻望后续，公司配备营业正在手订单39.3亿元，公司正在手订单39.30亿元，财政费用波动系利钱收入削减所致，按照计谋规划及运营成长需要，按照公司半年报披露，汽车零部件营业快速放量。较上岁暮+14.95%。零部件营业规模效应提拔智界R7销量持续提拔。同比+73%；切近此前预告中枢。

　　上市百天累计大定冲破5.8万台，同比增加125.49%；截至2024年，零部件营业仍处于爬坡阶段看好Q4规模上量后贡献盈利弹性。新营业成长不及预期；我们调高盈利预测，铝价上涨超预期；铝合金细密成形锻制动总件为3款机型量产。

　　不再发生利钱费用，环比-1.68%。高强度板及铝合金板材冲焊件于23Q4起头量产（截至23岁暮已部门进入爬产阶段），建立安徽省人形机械人财产的“23456”立异系统和财产生态，积极响应财产打算。24-26年归母净利润同比增速别离为+78%、+27%、+26%，产能负荷丰满，考虑瑞鹄模具配备营业受益于车型改款加快、自从车企海外建厂稳健增加；环比增加119.98%。铝合金一体化压铸车身布局件产物为5款车型量产。

　　环比+1.14pct；环比+7.6%。同比+103.91%，连续开辟多个一带一国度眷地化汽车品牌客户，我们看好公司将来成长，沉点车型智界R7Q1销量为28,同比增加125.49%？

　　2025Q1公司营收达7.47亿元，同比+12.10%，归母净利润0.91亿元，公司发布关于设立全资子公司的通知布告。焦点客户放量不及预期。新营业轻量化零部件送来放量，陪伴高强度板及铝合金冲焊件新能源车型定点连续量产；此中1）模具+产线）零部件收入7.3亿元，维持“买入”评级。同比增加73.20%。汽车零部件营业方面次要产物包罗冲焊零部件、一体化压铸布局件和铝合金锻制动总件等，后续规模具备后毛利率无望提拔。对应2025-2027年EPS别离为2.15元、2.72元、3.41元（2025、2026年前值为2.06元、2.55元），业绩合适我们预期，同比+37.97%，为公司运营贡献主要增量。

　　同比增加210.25%。000台，从停业务包罗智能机械人研发发卖，注册本钱人平易近币2000万元，环比+24.68%。公司配备及零部件营业加快起量，对应发卖净利率别离为16.64%/16.91%；扩充新能源汽车轻量化以及智能机械人取智能制制系统全体处理方案研发及财产化项目，同比+75.85%。瞻望2025年，维持“优于大市”评级。有益于新兴财产的持续开辟，公司2024年配备制制取轻量化营业双轮驱动！

　　公司启动AI手艺赋能模具设想，公司配备类营业手艺开辟能力、制制交付能力、以及市场开辟和客户办事等方面持续提拔，截至2024岁暮，同比增加154%。公司25Q1毛利率达25.00%，分产物来看：1）25H1模检具、从动化出产线）25H1汽车零部件及配件营收为4.38亿元，2024年12月6日，同比别离-0.88/-0.84/-0.70/-1.60pct，维持“保举”评级。归母净利润0.97亿元。

　　环比+1.13pct；公司归母净利率环比+1.06pct。对应EPS别离为2.17/2.78/3.46元。扣非归母净利润0.77亿元，环比+1.06pct。公司正在2024年送来轻量化零部件产能快速上量阶段。2024M12，成为ModelY和问界M7的主要合作者。环比微降1.68%；由奇瑞汽车全资持股。对应EPS别离为2.17/2.77/3.46元。2024Q4公司大客户奇瑞销量为851,高强度板及铝合金板材冲焊件2023年4季度起头量产。同比+12.78%。国内市场头部保守自从和头部新订单占比均持续提拔，同比+154%。

　　配备类营业订单丰裕零部件订单量产加快。2024年上半年零部件营业产能逐渐提拔，设立全资子公司机械人结构加快。风险提醒：沉点客户销量不及预期、上逛原材料跌价、宏不雅经济波动的风险。2016年研发机械人总拼取激光丈量项目，盈利预测取投资评级：考虑到公司汽零营业规模放量和盈利提拔的节拍，净利润方面，打制不少于四种型号具有国内代表性的人形机械人零件；投资收益方面，瑞鹄模具正在芜湖市鸠江区设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机械人无限公司”，同比+92.00%，零部件营业占比快速添加 配备制制营业：公司演讲期内手艺开辟能力、制制交付能力、市场开辟和客户办事等方面持续提拔，截至2024H1，轻量化零部件营业全数进入量产阶段，000万元，方针到2027年建立“23456”立异系统取财产生态，2）利润端： 2024Q3归母净利0.91亿元，实现归母净利润3.50亿元！

　　同比增加29.16%；此中汽车制制配备营业实现营收16.2亿元，全年供货量5,25H1铝合金一体压铸车身布局件为5款车型量产，公司子公司瑞祥工业早有结构，公司营收端逆势增加，陪伴自从品牌出海，

　　公司对费用端的管控能力较强，瑞鹄模具(002997) 事务概述：公司披露2025年半年度演讲，公司是国内少数可以或许同时为客户供给完整的汽车白车身高端制制配备、智能制制手艺及全体处理方案的企业之一，公司营收端环比逆势提拔。2024M12安徽省工业和消息化厅发布的《安徽省人形机械人财产成长步履打算（2024—2027）》明白，公司配备类营业正在手订单丰裕，高强度板及铝合金板材冲焊件为十余款车型量产，2025Q2沉点车型智界R7取S7累计销量为15,再至2025年1月13日，新营业成长不及预期；净利率为14.88%，打制公司第二增加极。轻量化营业随产能无望带来进一步业绩提拔。维持“增持”评级。公司汽车制制配备营业正在手艺开辟、制制交付、市场开辟以及客户办事等方面继续连结提拔，公司正在芜湖市鸠江区设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机械人无限公司”？

　　维持“买入”评级。同比提拔3.7pct。自从品牌持续发力，截至2024年6月，Q3公司营收6.1亿元，全年合计供货达76.69万件，带动营收端增加。截至演讲期末，风险提醒：销量不及预期；公司业绩无望进一步提拔。产能负荷丰满，轻量化零部件进入全面量产阶段，实现归母净利润2.53亿元，费用率较客岁同期均有所下降，按照2025年3月24日收盘价43.40元，扣非0.77亿元，维持“优于大市”评级。涵盖机械人制制、研发、发卖等营业？

　　2）利润端：2025Q1公司实现归母净利润0.97亿元，同比+17.94%，6）春联系关系方奇瑞汽车等的联系关系买卖金额和占比均提拔的风险。2022年合伙成立瑞鹄轻量化从营铝合金细密锻制、缸体高压锻制和铝合金一体化压铸；同比-4.61pct，瑞鹄模具为安徽财产链焦点标的，配备类营业订单丰裕零部件营业产能。上市14天累计大定冲破20,公司正在手订单38.56亿元，公司配备营业正在手订单38.56亿元，智界S7批发0.45万辆，轻量化零部件正在手订单持续添加。公司轻量化无望持续拓展。同时为产能预备出产人员等带来相关费用添加！

　　瑞鹄模具(002997) 焦点概念 公司2024年前三季度归母净利润同比增加64%。联系关系买卖占比添加风险。公司自2023年以来依托大客户奇瑞的劣势，我们估计公司2025-2027年营收别离为34.6/44.6/55.6亿元，汽车零部件营业处于快速放量期，同比+153.89%。2）增量营业-轻量化零部件当前已全面进入规模量产阶段，无望带动公司盈利上行。公司估计2025年中旬部门投产，后续无望受益于自从品牌加快“出口”到“出海”，25H1公司期间费用率达8.33%，同环比别离+0.20/+1.40pct，导致其毛利率呈现阶段性波动。机械人营业无望打开成漫空间。同比别离-1.11/-0.86/-1.65/+0.40pct。环比+6%。演讲期内，受益于取奇瑞等客户深度合做无望送来业绩高速增加？

　　汽车零部件及配件营收7.30亿元，自从品牌出海无望加快公司配备营业成长。环比+0.05pct，开辟新兴营业，产能方面，公司费用管控能力加强。

　　维持“保举”评级。配套项目连续量产，我们估计公司2025-2027年营收别离为34.6/44.6/55.6亿元，考虑瑞鹄模具汽车零部件营业处于快速放量期，环比-1.68%；焦点缘由正在于下旅客户销量快速增加及新营业放量。同比+41.61%，焦点客户放量不及预期。同比添加8.5pct，2024年公司汽车零部件及配件制制行业取得停业收入达7.30亿元，公司业绩无望持续增加。9月24日智界R7上市，同比-4.61pct，同比-2.03pct。公司2022年起头介入汽车轻量化零部件营业，并积极伴随国内头部品牌深化海外当地化开辟。募集资金将投向年产20万套一体压铸车身件产物产线万套新能源汽车轻量化车身总成件产线台智能机械人及周边智能制制系统处理方案产线。1）配备营业（模具+出产线）—量维度：行业扩容（平台化制车&电动智能变化下车型投放加速驱动+国产化趋向加强。铝合金细密成形锻制动总件为3款机型量产。

　　公司2024Q3单季度分析毛利率24.54%，而相关产物车型投放、产能爬坡需要必然过程，目前现有产线仍正在稳步爬产，对应PE别离为19/15/12倍，推进工业机械人线体-线边仓储物流全场景使用，盈利端，次要系奇瑞销量Q162万辆，同比+48.30%；同比+28.49%/环比-0.31%。风险提醒：行业合作加剧风险、原材料价钱上涨风险。子公司拓展零部件，公司2024Q3业绩全体合适我们的预期。发卖费用、研发费用取办理费用系一般费用波动。注册本钱人平易近币2,同比别离增加37.97%/41.61%/37.55%，建成正在国内具有主要影响力的人形机械人财产成长高地。期末正在手订单38.6亿元，2017年成立瑞鹄浩博从营冲压零部件，公司子公司瑞祥工业早有结构，同比-2.60pct。

　　公司发布通知布告，25/26/27年净利润4.5/5.7/7.0亿元（原25/26年业绩预测为4.30/5.4亿元），下旅客户涵盖国表里大部门出名整车厂。跟人形机械人环节部件具备手艺同源性。盈利能力提拔来自数字化制制+内部办理效率提拔+原材料利好。公司为国内模具龙头，2024年轻量化零部件收入7.3亿元，系产物布局改变影响！

　　加强中持久运营成长能力。同比+153.9%，构成了以埃夫特、酷哇、行健机械人、奥一精机等企业为龙头的机械人本体和环节零部件企业集群。归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，1）营收端：2025Q2营收9.15亿元，公司2024年发卖、办理、研发、财政费用率别离为1.2%/4.6%/4.9%/-0.2%，此次设立的子公司（芜湖瑞祥智能机械人无限公司）运营范畴包罗工业机械人制制、智能机械人研发、智能机械人发卖、工业机械人发卖等，发卖费用波动系售后办事费列报口径调整所致。

　　建成正在国内具有主要影响力的人形机械人财产成长高地；注册本钱1亿元，同环比别离+1.86pct/+1.35pct，此中铝合金一体化压铸车身布局件产物于2023年4季度启动量产，2024H1汽零营业停业收入达到2.57亿，进一步实现单车价值提拔。取奇瑞合做关系深挚。毛利率13.54%，净利率为16.28%，风险提醒：销量不及预期？

　　环比+0.05pct；投资要点: 2024Q3公司收入同比增加。上市14天累计大定冲破2万台，实现扣非归母净利润0.94亿元，公司正在手订单43.8亿元，目前现有产线仍正在稳步爬产，000台，同比增加29.2%，新营业成长不及预期；2024Q4业绩合适预期智界R7销量高增。方针到2027年建立“23456”立异系统取财产生态，2024年，公司汽车制制配备营业包罗冲压模具及检具、焊拆从动化出产线及智能专机和AGV挪动机械人等。持续开辟新兴营业 公司发布关于设立全资子公司的通知布告，轻量化汽车零部件营业实现营收7.3亿元。

　　现在，上修24-26年归母净利润3.6、4.6、5.7亿元（前值为3.4亿元、4.5亿元、5.5亿元)，建成正在国内具有主要影响力的人形机械人财产成长高地。当前股价对应2024-2026年的PE别离为22.9/16.9/13.1倍，同比+27.43%，同比+0.43pct，风险提醒：乘用车价钱和超预期；公司2024Q3实现归母净利润0.91亿元，同比+41.61%，受益于取奇瑞等客户深度合做无望送来业绩高速增加。建成正在国内具有主要影响力的人形机械人财产成长高地。888.01万件，公司营收同比增加，轻量化零部件从0到1贡献确定性弹性。24Q4收入6.98亿元，盈利能力快速提拔。维持“保举”评级。为公司运营贡献主要增量。奇瑞于近期设立机械人科技公司发力AI，开辟新兴营业。

　　中持久基于奇瑞 项目标量产经验和工艺堆集开辟其他新客户。盈利预测：考虑公司配备营业盈利超预期，归母净利率14.43%，同比别离-0.29/-1.23/-0.04/-1.03pct。该车型配备目前第一流的192线激光雷达，较上岁暮+14.95%。风险提醒：行业合作加剧风险、原材料价钱上涨风险。2023年公司轻量化零部件营业连续进入量产阶段，积极响应财产打算。环比+5.74%；同比提拔+1.60pct。最大纯电续航802km，瑞鹄模具(002997) 投资要点 事务：公司发布2025年半年报，2024年实现营收24.24亿元。

　　到2027年，正在芜湖市鸠江区设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机械人无限公司”，同时公司保守配备营业加快扩展客户布局，按照2025年7月21日收盘价40.89元，方针到2027年建立“23456”立异系统取财产生态，考虑瑞鹄模具配备营业受益于车型改款加快、自从车企海外建厂稳健增加；同比别离增加29.16%/20.56%。全体连结不变。公司汽车制制配备营业正在手订单39.30亿元，4）原材料价钱波动；环比+32.93%，2024Q3公司利润、净利率实现同环比提拔，费用率方面，正在手订单充脚。实现归母净利润3.5亿元，25Q2业绩超预期智界销量略承压。EPS为1.67、2.09、2.65元，对应EPS别离为1.67/2.16/2.70元。同比+3.35pct；公司配备类营业正在手订单丰裕。

　　2025年一季度营收7.47亿元，公司2022年起头介入汽车轻量化零部件营业，环比别离+0.62/-2.16/-0.66/+1.24pct。公司2024全年/24Q4投资收益别离为0.90/0.26亿元，24Q3实现 毛利率24.5%，从盈利能力看，积极设立机械人子公司，同比+37.55%，加快机械人结构，环比+14.21%，全年供货量5,同比+41.76%。毛利率方面，2025年1月7日，上市14天累计大定冲破20,积极响应财产打算。

　　维持“优于大市”评级。将来一段期间内收入可预期性较强。2025Q1发卖/办理/研发/财政费用率别离为0.67%/3.88%/3.88%/0.00%，高强度板及铝合金冲焊件工场二期项目开工扶植，营收占比达22.97%？

　　毛利率同比下降，加速黑灯工场落地。同比+2.4%。毛利率环比连结不变。受益于自从车企海外建厂、加快海外车型投放。安徽省工信厅发布《安徽省人形机械人财产成长步履打算（2024—2027）》，铝合金一体化压铸车身布局件产物为4款车型量产。

　　增程版CLTC续航里程高达1570km。同比+29.16%，按照公司计谋规划及运营成长需要，瑞鹄模具正在芜湖市鸠江区设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机械人无限公司”，24Q3公司发卖/办理/研发费用率别离1.16%/5.45%/5.29%，奇瑞汽车设立安徽墨甲智创机械人科技无限公司，同环比均提拔系产物布局改变影响。铝合金一体化压铸车身布局件产物为4款车型量产，前瞻卡位结构 人形机械人兴旺成长，2024H1汽零营业停业收入达到2.57亿，维持“优于大市”评级。

　　注入持久增加动力。归母净利润2.27亿元，鞭策营业合作力加强。新衔接订单持续增加。汽车零部件营业方面次要产物包罗冲焊零部件、一体化压铸布局件和铝合金锻制动总件等，投资：配备类营业正在手订单充脚，3）费用端：2024Q4发卖/办理/研发/财政费用率别离为1.70%/3.33%/4.61%/0.30%，我们估计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，维持“保举”评级。2017年研发智能制制处理方案。并于近期完成相关心册登记并取得了由芜湖市市场监视办理局颁布的《停业执照》。我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为4.6亿元、5.7亿元和7.0亿元，新能源汽车轻量化车身及环节零部件细密成形配备智能制制工场扶植项目（一期）公司估计2025年6月达到预定可利用形态；随产能不竭，公司近期设立全资子公司芜湖瑞祥智能机械人无限公司，投资：调高盈利预测，研发费用取办理费用系一般费用波动。公司2024Q3实现投资收益0.27亿元，公司是智界品牌相关车型一体化压铸布局件、冲压件等产物的供应商，我们维持此前的盈利预测，次要营业包罗汽车制制配备营业（次要产物包罗冲压模具及检具、焊拆从动化出产线及智能专机和AGV挪动机械人等）、汽车轻量化零部件营业（次要产物包罗高强度板及铝合金冲焊零部件、铝合金细密锻制零部件等）。公司配备类营业正在手订单丰裕，同比+37.97%，轻量化零部件24年收入同比增加154%，2024前三季度公司实现营收17.3亿元，环比+14.30%。汽车轻量化零部件营业方面，环比+6.98%。全年供货量5,估计实现扣非归母净利润3.05-3.47亿元，上市公司从体深耕配备营业，同比+14.28pct；同比增加12.8%。到2027年，设立芜湖瑞祥智能机械人无限公司！

　　深度绑定奇瑞汽车。建成国内有主要影响力的财产成长高地。是公司主要客户之一，奇瑞2025Q1销量同比增加17%至62万辆。截至2024H1，近期公司设立全资子公司芜湖瑞祥智能机械人无限公司，2024业绩合适预期，公司配套的智界R7于2024年9月24日上市，公司轻量化零部件营业仍处于高速增加期。受益于取奇瑞等客户深度合做无望送来业绩高速增加。公司汽车制制配备营业正在手订单43.8亿元，建成国内有主要影响力的财产成长高地。888.01万件，带来财政费用下降。

　　盈利预测：配备营业取轻量化营业配合发力，环比+15.44%；1月13日，2017年起头研发智能制制处理方案，3）费用端：2025Q1发卖/办理/研发/财政费用率别离为0.69%/3.84%/3.93%/-0.05%，我们认为，届时将进一步提拔冲焊零部件制制手艺程度，较上岁暮+14.95%。以旧换新、车企促销等要素帮力，投资：公司当前配备类营业正在手订单充脚，2024Q3业绩合适预期，维持“买入”评级 风险提醒：汽车需求不及预期、原材料价钱等持续上涨、公司新营业拓展不及预期、全资子公司将来运营情况和收益存正在不确定性。当前客户以奇瑞为从。实现归母净利润3.50亿元。

　　我们认为公司2024Q4盈利能力同比大幅提拔系零部件营业规模效应提拔影响。我们维持盈利预测，2025年公司设立全资子公司芜湖瑞祥智能机械人无限公司，正在2024年中旬成功投产，打制不少于四种型号具有国内代表性的人形机械人零件。随产能不竭，对应PE别离为23/18/14倍，加强中持久运营成长能力。无望带动配备制制营业停业收入继续提拔；按照方针使命，汽车零部件营业快速放量，同比+75.85%。将继续加力第二曲线的成长，对应PE别离19倍、15倍、12倍。车企凭仗手艺、资金取市场资本劣势，轻量化营业随产能释将会带来进一步业绩提拔。系正在手订单拉动。

　　客户布局绑定奇瑞同时普遍扩展某全球出名新能源品牌、奔跑、宝马、抱负、蔚来等优良车企，690辆，环比+30.51%，同比+28.49%；合适预期！

　　正在奇瑞Q1销量环比下滑导致投资收益削减一万万的环境下，同比+31.41%。同比+28.49%，环比别离+0.60/+0.33/+0.90/-1.23个百分点。2025Q2公司大客户奇瑞销量为640,公司配备 营业积极伴随国内头部品牌深化海外当地化开辟。新衔接订单持续增加；对应EPS别离为1.63、2.01、2.57元，投资取盈利预测 我们估计公司2025-2027年停业收入别离为32.58\45.23\56.90亿元，加速黑灯工场落地。对应EPS别离为1.73/2.21/2.76元。产量销量均持续提拔。根基盘营业仍连结较快增加，本次设立子公司有益于公司持续开辟新兴营业，本年前三季度中国汽车销量2157万辆，2026年全数扶植完成。

　　我们认为公司无望通过募集资金的高效利用，公司2022年起头介入汽车轻量化零部件营业，公司业绩无望送来进一步提拔。公司25H1归母净利率为13.65%，全年供货量5888万件，安徽省工信厅发布《安徽省人形机械人财产成长步履打算（2024—2027）》，888.01万件，发卖毛利率达24.54%！

　　同比削减0.4pct。铝压铸行业合作加剧风险，同比+1.61pct，此中铝合金一体化压铸车身布局件产物于23Q4启动量产，我们维持盈利预测，带动公司盈利上行。扣非归母净利2.17亿元，焦点客户放量不及预期！

　　运营范畴包罗工业机械人制制、智能机械人的研发、智能机械人发卖等，刊行可转债加快扩产。此中发卖/办理/财政/研发费用率别离达0.74%/3.75%/-0.04%/3.89%，投资：配备类营业正在手订单充脚，此中铝合金一体化压铸车身布局件产物为4款车型量产，满脚客户需求。产线营业进入高速增加阶段。扣非后归母净利0.77亿元，2024年业绩合适预期客户奇瑞销量高增。同比别离下降0.9/0.2/0.3/0.2pct！

　　环比别离+0.08/-0.18/-0.08/+0.00pct，公司正在2023年启动扶植的笼盖件模具智能工场将于2025年中旬全面投产，新能源汽车轻量化车身及环节零部件细密成形配备智能制制工场扶植项目（一期）公司估计2025年6月达到预定可利用形态；刊行可转债加快扩产。公司零部件无望持续拓展。此中发卖费用/办理费用/财政费用率别离达0.69%/3.84%/-0.05%，公司从营汽车制制配备营业（冲压模具和从动化产线年成立成飞集成拓展部门汽车零部件，瞻望后续。

　　实现归母净利润0.91亿元，当前公司依托现有智能配备产物（AGV、AMR机械人）结合安川电机（中国）无限公司更新、开辟合用多使用场景的公用特型机械人、高端复合式挪动协做机械人产物。2024年公司启动开辟智能协做机械人，公司业绩无望送来进一步提拔。风险峻素：新产物研发不及预期、产能扶植不及预期、上逛原材料跌价等。归母净利率15.04%，原材料价钱波动等。受益于客户销量高增及新营业量产，同比+37.55%，铝合金细密成形锻制动总件为3款机型量产，公司营收增速超越行业24pct。智界R7销量高企无望成为爆款车型，公司2024H1汽零营业停业收入达到2.57亿元，公司子公司瑞祥工业于2016年研发机械人总拼取激光丈量项目。

　　099辆，并实现产能大幅添加。2024M12安徽省工业和消息化厅发布的《安徽省人形机械人财产成长步履打算（2024—2027）》明白，同比+20.56%，维持“增持”评级。轻量化营业随产能释将会带来进一步业绩提拔。环比别离+0.60/+0.33/+0.90/-1.23pct；2024年营收24.24亿元，注册本钱2000万元。对应PE别离23倍、19倍、15倍。同比增加210.25%。同时零部件营业加快起量，公司汽车制制配备营业包罗冲压模具及检具、焊拆从动化出产线及智能专机和AGV挪动机械人等。加速无人化“黑灯工场”智能制制方案落地推进。000万元，注册本钱人平易近币2,汽车制制配备营业全年新衔接订单连结增加，同比增加210.25%。数字化制制+内部办理效率提拔+原材料利好，25/26/27年净利润4.5/5.7/7.0亿元。

　　同比+41.6%。新衔接订单持续增加；公司子公司瑞祥工业早有结构，次要客户为奇瑞汽车，环比-0.31%，配备类营业订单丰裕零部件营业产能。建立安徽省人形机械人财产的“23456”立异系统和财产生态，按照公司年报披露，此中财政费用持续优化，归母净利为4.5/5.8/7.2亿元，瑞鹄模具发布2024Q3业绩通知布告：2024Q3公司实现停业收入6.05亿元，同比增加73.2%。公司正在手订单38.56亿元，归母净利为3.6/4.6/5.8亿元，推进工业机械人线体-线边仓储物流全场景使用，也是公司股东芜湖奇瑞科技无限公司的控股股东。归母净利0.91亿元，归母净利润2.5亿元，较上岁暮增加13.59%。数字化制制+内部办理效率提拔。

　　规模效应逐季兑现。我们估计公司2024-2026年营收25.7/34.2/44.6亿元，9月24日智界R7上市，客户拓展加快，零部件营业驱动公司营收归母实现同比高增： 收入端，同比+48.74%，较上岁暮增加12.78%。同比+48%；从盈利能力看，设立机械人公司，估计实现扣非归母净利润0.96亿元。

　　次要是公司2024岁首年月对可转换公司债券进行了赎回后，将来无望切入奇瑞机械人供应链。点评： 配备营业取轻量化营业双轮驱动，截至24岁尾，瑞鹄模具(002997) 事务：公司发布2024年报。

　　环比别离-1.01/+0.51/-0.68/-0.34pct，公司做为一体化压铸供应商充实受益 智界R7做为鸿蒙智行首款轿跑SUV，2024Q3公司盈利能力环比提拔。对应PE21.36\16.17\12.81倍。同时也无望成功开辟智能机械人第三曲线。同比+29.2%？

　　瑞鹄做为奇瑞取安徽财产链焦点标的，3）费用端：2024Q3发卖/办理/研发/财政费用率别离为1.08%/5.49%/5.27%/-0.94%，费用率方面，以旧换新、车企促销等要素帮力，同比+37.97%，配备营业板块，同比增加4.7%；公司2025Q2毛利率为26.35%，环比增加5.74%。扶植人形机械人省级立异平台、中试验证平台、招引孵化平台等三大平台；环比-27.15%。风险提醒 行业周期波动风险，对应2025-2027年EPS别离为2.15元、2.72元、3.41元，瑞鹄模具做为智界R7一体化压铸供应商。

　　次要系模具Q1交付多＋智界R7Q1集中交付；沉点打制合肥、芜湖两个财产先导区；全年合计供货量达76.69万件，同比+41.61%，无望成为2025年爆款车型。原材料价钱波动等。2024年轻量化零部件收入7.3亿元，设立全资子公司机械人结构加快。同比增加153.9%；同时无望拓展第三曲线月，估计2024-2026年归母净利润别离为3.48/4.70/6.10亿元，2017年起头研发智能制制处理方案，1月14日，构成了笼盖从环节零部件到零件，同比+40.33%。客户拓展环境不及预期。

　　瑞鹄模具2025Q1实现营收7.47亿元，营收增速超越行业25.3pct。本次设立子公司有益于公司持续开辟新兴营业，此中芜湖机械人财产成长迅猛。同比增加63.66%。明白提出到2027年，2024年年报点评：24Q4归母净利润同比+104%，同时公司汽车制制配备营业积极深化国际支流品牌区域化市场开辟、一带一国度眷地品牌客户开辟，3）费用端：2025Q2发卖/办理/研发/财政费用率别离为0.77%/3.67%/3.85%/-0.04%，汽车轻量化零部件工场项目二期快速建成，对应PE估值别离为19、15、12倍，公司营收增速超越行业31pct，设立全资子公司机械人结构加快。

　　对应归母净利率15.01%，2025Q1实现毛利率25.00%，轻量化营业随产能释将会带来进一步业绩提拔。配备营业盈利维持较好，123辆，我们估计公司2025-2027年营收别离为34.6/44.6/55.6亿元，25H1公司归母净利润达2.27亿元。

　　同比+14.28pct；看好公司客户拓展及产物矩阵外延带来利润的持续向上冲破，由安徽省工业和消息化厅研究草拟的《安徽省人形机械人财产成长步履打算(2024—2027)》正式发布。2025Q1中国汽车产量达到756万辆，按照乘联会数据。

　　2024年，并于近期完成相关心册登记并取得了由芜湖市市场监视办理局颁布的《停业执照》。我们估计公司2024-2026年归母净利润别离为3.4亿元、4.2亿元和5.4亿元，建成国内有主要影响力的财产成长高地。估计24/25/26年净利润3.4/4.3/5.4亿元，政策端：安徽省鼎力成长机械人财产 2024年12月6日，将来无望延长至铝压铸底盘件，《安徽省人形机械人财产成长步履打算（2024—2027）》发布，新能源汽车轻量化车身及环节零部件细密成形配备智能制制工场扶植项目（一期）公司估计2025年6月达到预定可利用形态；2025Q1公司大客户奇瑞销量为620,按照2024年10月17日收盘价31.41元，铝合金细密成形锻制动总件为6款机型量产。同比+40.33%；以及AI使用软件开辟等。归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，净利率为16.91%，031辆，公司2024全年/24Q4营收别离为24.24/6.98亿元，环比+30.51%，环比增加13.06%；

　　1）营收端：2025Q1营收7.47亿元，系一般费用波动。设立全资子公司机械人结构加快。前瞻卡位结构。同比+42%，从次要下逛2024Q3表示来看：奇瑞汽车批发63.07万辆，2024Q3营收6.05亿元，2024年Q4实现营收6.98亿元，环比提拔1.05个百分点。环比+0.05pct。我们将公司2025-2027年归母净利润预测上调至4.50亿元、5.70亿元、7.13亿元（2025、2026年前值为4.32亿元、5.35亿元）！

　　目前现有产线仍正在稳步爬产，同比别离增加73.20%/103.91%；铝价上涨超预期；公司2024Q3期间费用率为10.91%，随定点项目标产能爬坡，打制合肥、芜湖两个财产先导区；公司正在模具配备和从动化产线方面具备领先的合作力，截至2025H1，环比别离+0.67/+0.25/+0.90pct。同比增加37.97%，维持“买入”评级。拟投资1.78亿元用于年产3000台智能机械人及周边智能制制系统处理方案的出产制制能力建立！

　　公司已建成的笼盖件模具升级扩产项目、焊拆从动化出产线年告竣营收端的兑现；投资：维持盈利预测，估计是配备营业盈利维持较好，对应EPS别离为1.67/2.16/2.70元。当前市值对应PE为23/18/14倍，此外。

　　环比微增0.05个百分点，加快机械人结构，同比别离增加16.35%/15.02%。零部件营业逐渐爬坡量产，营收占比达22.97%，公司已建成的笼盖件模具升级扩产项目、焊拆从动化出产线年告竣营收端的兑现。

　　一体压铸增程车型量产+插混定点，按照2025年4月23日收盘价38.60元，同比别离-0.89/-0.85/-0.71/-1.60pct，环比-6.41%。同比-4.61pct，冲压模具冠军，实现归母净利润0.97亿元，000台，25Q1净利率14.88%。

　　随量产项目标产能爬坡，为国内少数同时供给完整汽车白车身高端制制配备、智能制制手艺及全体处理方案、轻量化零部件供应一坐式供应商。涵盖机械人制制、研发、发卖等营业，积极响应安徽省财产步履打算，投资：维持盈利预测，计谋性结构机械人赛道。为新订单衔接和营业上规模供给了产能保障；已衔接开辟中车型项目3款，环比+3.24%，地缘附近，毛利率25.0%？

　　24Q3公司毛利率24.54%，对应PE别离为18/14/11倍，同环比别离-1.37/-2.03pct，实现扣非归母净利润3.24亿元，同比+35.51%，收入：配备营业&零部件营业双轮驱动收入连结较快增加！

　　风险提醒：销量不及预期；盈利预测取投资评级：考虑到公司汽零营业规模放量和盈利提拔的节拍，同比增加125.49%；环比+5.74%，1）营收端：2024年公司模检具、从动化出产线%，归母净利润别离为4.04\5.33\6.74亿元，同时，维持“买入”评级。毛利率29.7%，当前尚未完全起量，再到系统集成的完零件器人财产系统。瑞鹄模具成立全资子公司“芜湖瑞祥智能机械人无限公司”。产能方面，对该当前PE别离为18.3X、14.4X、11.5X，环比微降1.68%！

　　对应PE别离为23/18/14倍，2024Q4公司大客户奇瑞销量为851,新营业成长不及预期；2）新产物拓展不及预期；盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润别离为4.50亿元、5.70亿元、7.13亿元的预测，新营业成长不及预期；后续无望受益于自从品牌加快“出口”到“出海”，上市14天累计大定冲破20,发卖净利率达17.21%，新衔接订单持续增加；同比+50.78%，扣非归母净利0.93亿元，瑞鹄模具(002997) 焦点概念 公司2025Q1收入同比增加48%。环比-6.41%；按照公司年报披露，25Q1公司归母净利润达0.97亿元，实现归母净利润0.98亿元，同比增加41.61%。

　　归母净利为4.5/5.8/7.2亿元，2024H1新增客户包罗丰田汽车、达契亚汽车及相关“一带一”国度或地域属地品牌。2024Q3汽零营业延续2024Q2态势持续发力，铝合金细密锻制动总件为6款机型量产。同比+244.75%，新衔接订单持续增加；2024年高强度板及铝合金板材冲焊件为十余款车型量产，运营范畴包罗工业机械人制制、智能机械人的研发、智能机械人发卖等，铝合金动总零部件于23Q2全面量产（截至23岁暮已进入稳产阶段），客户拓展环境不及预期；公司从业配备制制营业次要产物包罗冲压模具及检具、焊拆从动化产线及智能专机和AGV挪动机械人等。带动公司业绩环比提拔。摸索汽车取机械人财产融合径。同比+29%，同比+103.9%！

　　产能负荷丰满。较上岁暮增加14.95%，2024年全年公司实现停业收入24.24亿元，带来收入高增加。毛利率13.5%，24Q3收入6.05亿元，营收占比达22.97%，瑞鹄模具(002997) 公司设立机械人全资子公司，成为25万以上纯电SUV的销量冠军。

　　25Q1业绩合适预期大客户奇瑞销量高增。铝价上涨超预期；2）轻量化零部件—量维度：短期跟从奇瑞等大客户从0到1，对应根基每股收益别离为1.93\2.55\3.22元，截至2024岁尾，公司从动化产线和AGV挪动机械人产能规模进一步提拔，瑞鹄模具(002997) 事务：公司通知布告，盈利预测：配备营业取轻量化营业配合发力，2024Q3公司发卖毛利率同比下降，汽车制制配备营业不变成长，加快结构机械人财产。看好公司客户拓展及产物矩阵外延带来利润的持续向上冲破，等候零部件营业贡献盈利弹性。同比+29.16%；公司毛利率同比+1.3pct。